Deja Vu, Lagi Lagi (dan lagi…)
Selama setiap koreksi, saya mendorong investor untuk menghindari inersia destruktif yang dihasilkan dari mencoba untuk menentukan: "Seberapa rendah kita bisa pergi?" dan/atau "Berapa lama ini akan berlangsung?" Investor yang menambah portofolio mereka selama penurunan selalu mengalami nilai yang lebih tinggi selama kemajuan berikutnya. Ya, Virginia, sama seperti adanya Sinterklas, ada kemajuan pasar lain di masa depan kita.
Koreksi adalah bagian dari menu "pasar kejut" yang normal, dan dapat disebabkan oleh kabar buruk atau kabar baik. (Ya, itulah yang ingin saya katakan.) Investor selalu menganalisis secara berlebihan ketika harga lemah dan kehilangan akal sehat mereka ketika harga tinggi, sehingga mengabadikan tarian garis Wall Street "beli tinggi, jual rendah". Menunggu saat yang tepat untuk terjun ke pasar yang sedang jatuh adalah strategi yang sama bodohnya dengan mengambil kerugian pada perusahaan kelas investasi dan memegang uang tunai.
Pengulangan baik untuk CPU otak, jadi maafkan saya karena memperkuat apa yang telah saya katakan dalam menghadapi setiap koreksi sejak 1979… jika Anda tidak menyukai koreksi (dan menanganinya seperti mengunjungi kerabat), Anda benar-benar tidak mengerti pasar keuangan. Jangan tersinggung, sepertinya sangat sedikit profesional keuangan yang ingin Anda melihatnya seperti ini dan, pada kenyataannya, Institutional Wall Street menyukainya ketika investor individu panik dalam menghadapi ketidakpastian. Psstt… ketidakpastian adalah aturan main bagi investor, dan melihat ke belakang tidak diterima di stadion.
Pemeriksaan lebih dekat terhadap berita yang layak untuk dicetak (tetapi tidak cukup sering dicetak) akan membuat Anda lebih percaya diri tentang tahun-tahun mendatang, apa pun politik Anda.
Kabar baiknya adalah sangat, sangat bagus: 1. Jumlah pekerjaan, pekerjaan, dan pengangguran sama baiknya atau lebih baik dari tahun-tahun sebelumnya. 2. Angka manufaktur lebih kuat dan tren naik. 3. Tingkat inflasi “inti” secara historis rendah. 4. Suku bunga juga secara historis rendah. 5. Pesanan barang tahan lama cenderung meningkat. 6. Laporan pendapatan perusahaan kuat. 7. Pembayaran dividen perusahaan meningkat. 8. Ekuitas, sebagai Kelas Aset, dianggap paling wajar jika dibandingkan dengan Real Estat, Pendapatan Tetap, dan Komoditas. 9. Tarif Pajak Penghasilan berada pada tingkat historis yang rendah, terutama terkait dengan pendapatan investasi. 10. Produk domestik bruto tumbuh.
Berita buruknya tidak terlalu buruk, hal-hal yang hampir sama: 1. Kerusakan akibat Badai. Kami sebenarnya mengalami lebih sedikit badai besar daripada yang diantisipasi. Yang kami alami sangat menghancurkan, tetapi tugas pembangunan kembali/persiapan ke depan akan baik untuk ekonomi. 2. Perang di Irak. Selalu ada semacam perang, di suatu tempat. Itu buruk, tetapi hanya medan perang yang berubah … dan perang juga selalu baik untuk ekonomi. 3. Politik. Kami memiliki Presiden yang tidak populer yang sepertinya tidak bisa keluar dari jalannya sendiri. Siapa orang terakhir yang dicintai? Bukankah mereka pernah berperang? 4. Skandal Wall Street/Perusahaan. Hampir tidak baru dan tidak pernah menjadi penghancur ekonomi. 5. Harga energi. Saya masih tidak melihat saluran gas, dan mungkin seseorang akan mendorong penambahan kapasitas penyulingan. 6. Defisit perdagangan. Berita akan memberi orang asing lebih banyak uang sehingga mereka bisa membeli lebih banyak produk kita. 7. Utang konsumen yang tinggi. Baru? Bukan. 8. Ancaman terorisme. Masalah serius utama untuk masa lalu berapa tahun? Badan pengatur federal mungkin melakukan lebih banyak kerusakan pada ekonomi. 9. Pandemi Flu Burung? Mungkin, tapi belum, dan kita akan benar-benar membutuhkan perusahaan obat nakal itu, bukan? 10. Anniston/Pitt bubar, dan baik Yankees maupun Bosox di World Series. Sekarang kita sedang berbicara!
Jelas, tidak ada masalah (ekonomi) baru yang perlu dikhawatirkan secara berlebihan. Dan untuk saat ini, kami hanya (dan maksud saya sederhana) harus berurusan dengan peluang yang ada. Rendah, tetapi meningkat, suku bunga memaksa harga pendapatan tetap turun dan menghasilkan… Peluang Satu! Kabar baik ekonomi mendorong tingkat suku bunga yang lebih tinggi untuk mengurangi tekanan inflasi yang menyebabkan harga ekuitas cenderung turun… Peluang Dua! Kekuatan kebaikan ini bersinggungan dengan sisi gelap mentalitas tahun kalender Wall Street, menyebabkan penjualan rugi pajak prematur dan portofolio Window Dressing… Peluang Satu dan Dua kuadrat!
Ada Solusi Pola Pikir Investasi untuk masalah yang kebanyakan orang hadapi dengan koreksi, dan juga reli, dalam hal ini. Saya tidak pernah mengerti mengapa "harga jual pekarangan" di sini sangat menakutkan. Bagaimana jika Anda memotong jari setiap kali Anda mendapatkan serpihan? Luka sembuh, begitu pula harga sekuritas berkualitas tinggi.
Dalam beberapa tahun terakhir, Wall Street dan media telah mengubah proses investasi menjadi acara kompetitif dengan proporsi dan status Olimpiade. Apa yang dulunya jangka panjang (setahun bukan jangka panjang), aktivitas yang diarahkan pada tujuan, telah menjadi serangkaian sprint bulanan dan triwulanan. Arah pasar tidak sepenting tindakan yang kita ambil untuk mengantisipasi perubahan arah berikutnya. Evaluasi kinerja perlu ditinjau kembali (sic) dalam hal siklus!
Masalah, dan Solusinya s, didihkan untuk fokus, pemahaman, dan pelatihan ulang. Tidak mungkin untuk membahas masing-masing masalah ini di sini, tetapi berikut adalah beberapa penggoda. Anda perlu fokus pada tujuan sekuritas dalam portofolio. Anda perlu memahami dan menerima perilaku normal sekuritas Anda dalam menghadapi kondisi lingkungan yang berbeda. Anda perlu mengatasi obsesi Anda dengan analisis Nilai Pasar periode kalender, dan beralih ke pendekatan alokasi aset yang lebih mudah dikelola yang berpusat pada Modal Kerja portofolio Anda.
Tapi untuk saat ini, santai dan nikmati koreksi ini. Ini adalah undangan Anda untuk bersenang-senang dan permainan reli berikutnya.
Steve Selengut
sanserve@aol.com
800-245-0494
Manajemen Portofolio Profesional sejak 1979
Penulis: "Pencucian Otak Investor Amerika: Buku yang Tidak Ingin ANDA Baca di Wall Street", dan "Strategi Investasi Rahasia Seorang Jutawan"